九州酷游精锋医疗赴港IP|欧美眼影和日韩眼影|O：一场战略性突围
2026.01.15
酷游九州电子科技
2026年的开年★✿ღღ，港股也迎来了一个非常密集的IPO窗口期★✿ღღ。除了智谱★✿ღღ、MiniMax这样的AI独角兽★✿ღღ，也拥有天数智芯这样的AI通用GPU★✿ღღ，还有精锋医疗这样的手术机器人★✿ღღ。
作为中国首家★✿ღღ、全球第二家同时拥有多孔★✿ღღ、单孔以及自然腔道三类手术机器人注册证的企业★✿ღღ，精锋医疗最大的优势莫过于这种“全能型”技术护城河★✿ღღ，这也是资本市场看中的第一个点★✿ღღ。
一直以来★✿ღღ，整个手术机器人市场长期都被美国的“达芬奇”系统垄断★✿ღღ。精锋医疗的出现★✿ღღ，标志着国产手术机器人实现了从“有”到“优”的跨越★✿ღღ，其核心产品MP1000（多孔）已商业化★✿ღღ，SP1000（单孔）也已获批★✿ღღ。
基于强大的技术护城河★✿ღღ，精锋医疗很快就迎来了商业上的爆发★✿ღღ。很多医院都愿意为精锋医疗的产品买单★✿ღღ，这也让精锋医疗很快就渡过了盲目的过度烧钱阶段★✿ღღ。
根据招股书的数据显示★✿ღღ，精锋医疗2025年上半年营收达1.49亿元★✿ღღ，同比增长近400%★✿ღღ；与此同时★✿ღღ，精锋医疗2025年上半年毛利同比增长近390%★✿ღღ，位列行业第一★✿ღღ。强大的商业化能力★✿ღღ，便是被资本市场看中的第二点★✿ღღ。
而第三个被资本市场看中的点★✿ღღ，就是精锋医疗背后豪华的投资者阵容★✿ღღ。精锋医疗背后除了腾讯这样的互联网巨头★✿ღღ，还有阿布扎比投资局这样的中东资本欧美眼影和日韩眼影★✿ღღ，此外还有瑞银★✿ღღ、奥博资本这样的国际大行★✿ღღ，这些资本锁定了精锋医疗约48.7%的发售股份★✿ღღ，为上市初期的股价提供了强大支撑欧美眼影和日韩眼影★✿ღღ。
能够登陆港股IPO★✿ღღ，精锋医疗确实有着一定的过人之处★✿ღღ。不过★✿ღღ，精锋医疗光鲜亮丽的背后★✿ღღ，也有着不可忽视的风险欧美眼影和日韩眼影★✿ღღ。
这第一个风险来自竞争层面★✿ღღ。当前的精锋医疗正处于“前有狼★✿ღღ、后有虎”的竞争状态★✿ღღ，达芬奇依然占据主要的市场份额★✿ღღ，且品牌认知度相当高★✿ღღ。而精锋医疗还要面临国内其他手术机器人公司的追赶围剿★✿ღღ，微创机器人★✿ღღ、术锐技术九州酷游★✿ღღ、威高股份等都在与精锋医疗展开竞争★✿ღღ。
第二个风险来自高估值层面欧美眼影和日韩眼影★✿ღღ。精锋医疗的营收虽然涨得快★✿ღღ，但公司当前仍然还是处于亏损状态九州酷游★✿ღღ，2025年上半年亏损约8909万元★✿ღღ。
根据一些机构的测算★✿ღღ，精锋医疗发行估值对应的PS（市销率）约为50倍★✿ღღ。这个估值与同行微创机器人基本持平★✿ღღ。但考虑到其400%的增长率★✿ღღ，这个价格属于合理但不便宜的区间★✿ღღ。
但50倍的PS估值显然是建立在持续高增长的预期上★✿ღღ。如果未来营收增速放缓★✿ღღ，股价可能会面临剧烈回调★✿ღღ。
第三个潜在风险便是精锋医疗的“IPO三进宫”★✿ღღ。精锋医疗的前两次IPO分别在2022年和2023年折戟欧美眼影和日韩眼影★✿ღღ，证监会曾专门追问其前次上市未果的原因★✿ღღ、股权激励合规性等问题★✿ღღ。虽然这次已通过聆讯★✿ღღ，但这反映出公司在内部治理和合规性上曾存在瑕疵★✿ღღ。
对于当前的精锋医疗来说★✿ღღ，既面临来自微创机器人★✿ღღ、术锐技术九州酷游★✿ღღ、威高股份等竞争★✿ღღ，也要面临手术机器人行业是一个“前期研发烧钱★✿ღღ，后期商业化推广更烧钱”的吞金兽行业★✿ღღ。这次港股IPO不仅仅是为了“拿钱”★✿ღღ，更是一场关乎生死存亡的战略突围★✿ღღ。
1.资金突围★✿ღღ。手术机器人不仅研发贵★✿ღღ，就连装机和耗材铺设也是非常耗费资金的★✿ღღ。根据招股书★✿ღღ，精锋医疗账上的现金及等价物在2025年中仅够支撑约3年★✿ღღ。但精锋医疗还需要更多资金去和竞争对手打价格战★✿ღღ，港股IPO无疑之中就成为了资金突围的关键一役★✿ღღ。
2.市场突围★✿ღღ。在国内市场★✿ღღ，精锋医疗最大的对手是垄断地位的直观外科达芬奇★✿ღღ；在国际市场★✿ღღ，则是面对史赛克等巨头★✿ღღ。
当前★✿ღღ，国内市场虽然国产替代率在提升★✿ღღ，但高端市场仍然被外资所占据★✿ღღ，借助港股IPO★✿ღღ，精锋医疗就能有资金实力支撑自己进一步打破垄断局面★✿ღღ。同时★✿ღღ，也能支撑精锋医疗进一步出海“反攻”★✿ღღ，当前精锋医疗已经拿到了欧盟CE认证★✿ღღ，海外收入占比接近41%★✿ღღ。
3.产能突围★✿ღღ。这一次精锋医疗募资中约10%将用于扩大产能★✿ღღ。2025年12月★✿ღღ，精锋深圳基地实现了年度第100台设备下线★✿ღღ，这是一个重要的产能爬坡信号★✿ღღ。这意味着精锋医疗将能从“小批量试制”迈入“工业化量产”阶段★✿ღღ，通过规模效应摊薄成本★✿ღღ，进一步降低医院的采购门槛九州酷游★✿ღღ。
4.行业地位突围★✿ღღ。此番精锋医疗上市后★✿ღღ，将与天智航★✿ღღ、微创机器人★✿ღღ、威高共同跻身国产手术机器人“四小龙”★✿ღღ，这不仅确立了精锋医疗在行业内的“第一梯队”地位九州酷游★✿ღღ，也进一步增强了医院和渠道商对精锋医疗长期发展的信心★✿ღღ。
借助这一次IPO★✿ღღ，精锋医疗用未来的增长空间换取了当下的生存和发展主动权★✿ღღ。精锋医疗左手拿着融来的钱扩大产能和研发★✿ღღ，右手拿着“港股手术机器人第一股”的招牌去抢夺医院市场★✿ღღ，未来就能摆脱“跟跑”状态★✿ღღ，与国际巨头在全球舞台上“并跑”★✿ღღ。返回搜狐★✿ღღ，查看更多酷游九州app下载★✿ღღ，工业计算机★✿ღღ，酷游九州网址★✿ღღ，KU游酷游在线登录★✿ღღ，
